Fonds-News KW 9 | 27.02.2024

All Time High bei Aktien: Wo liegen die Gründe?

Der breite Aktienmarkt hat Ende 2023 eine fundamentale Rally hingelegt, die sich in diesem Jahr fortsetzen konnte. Mehrere wichtige Börsenindizes haben neue Rekordstände erreicht. Zum ersten Mal seit über zwei Jahren erreichte der S&P-500-Index im Januar ein neues Rekordhoch. Der industrielastige Dow-Jones-Index und der technologielastige Nasdaq 100 befinden sich ebenfalls auf Rekordhochs, ebenso wie der deutsche DAX. Was sind die Gründe für die positive Stimmung und was könnte die Märkte in diesem Jahr noch bewegen?

Künstliche Intelligenz und mögliche Zinssenkungen als Treiber

Die Gründe für die gute Performance sind im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert: Die hohe Nachfrage nach KI-Produkten treibt die Kurse von Large-Cap-Aktien wie Nvidia oder Meta weiter in die Höhe, und ein Rekord bricht den nächsten. Weiters erwartet der Markt, dass die EZB und die Fed die Zinssätze in diesem Jahr senken werden. Die Einschätzung der Märkte hinsichtlich der Zinssenkungserwartungen hat seit Jahresbeginn große Schwankungen erfahren. Was sich jedoch nicht geändert hat, ist die Tatsache, dass der Markt mit mehr Zinssenkungen rechnet als die Zentralbanken.

Mehrheit erwartet „sanfte Landung“

Wir befinden uns derzeit also in einem Markt, der sich aufgrund der verbesserten Risikostimmung stark erholt hat, was auf die Erwartung einer künftig unterstützenden Geldpolitik und das starke Wachstum von KI-affinen Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung zurückzuführen ist. Die geringe Anzahl von Aktien, die die Performance antreiben, ist ein Risiko, das man im Auge behalten sollte, ebenso wie die Unsicherheit bezüglich der Inflationsentwicklung und der Maßnahmen der Zentralbank. Die Mehrheit der Markteilnehmer erwartet allerding das Szenario einer sanften Landung der Weltwirtschaft. Eine „sanfte Landung“ bedeutet, dass das Wirtschaftswachstum für einige Quartale auf unter 1 % fallen würde. Sollte sich dieses Szenario als richtig erweisen und Unternehmensgewinne nicht enttäuschen, könnte den Anlegern ein weiteres Jahr mit soliden Gewinnen bevorstehen.

JH