Aktien-News KW 50 | 05.12.2025

Vienna Insurance Group: Fokus auf Wachstum und Profitabilität

Die Vienna Insurance Group (kurz: VIG) veröffentlichte ihre neuen Finanzziele auf Basis der mit den Q3-Zahlen vorgestellten Drei-Jahres-Strategie „evolve28“. Der Versicherungskonzern plant, die Bruttoprämien bis 2028 auf mindestens 20 Milliarden Euro zu steigern (+ 23 % gegenüber der Managementprognose 2025) und den Vorsteuergewinn auf mindestens 1,5 Milliarden Euro (+ 30 % gegenüber der Prognose 2025). Die Combined Ratio soll höchstens 91 % betragen, die operative Eigenkapitalrendite auf mindestens 17 % steigen und die Solvenzquote stabil zwischen 150 % und 200 % liegen. Die bestehende Dividendenpolitik (Ausschüttung zumindest auf Vorjahresniveau, ergebnisabhängige Steigerung) wurde bestätigt. Die neuen Finanzziele berücksichtigen die geplante Nürnberger-Übernahme noch nicht; sie sollen nach Abschluss der Transaktion entsprechend angepasst werden.

„Weiterhin überzeugende Kaufempfehlung“

Erste Group Research gibt für die weitere Entwicklung der VIG folgenden Ausblick: „Die neuen Finanzziele unterstreichen das anhaltende Prämienwachstum. Die Zielwerte für 2028 liegen über unseren aktuellen Prognosen – insbesondere beim Vorsteuergewinn, dessen Zielwert mit mindestens 1,5 Milliarden Euro deutlich über unserer derzeitigen Schätzung von 1,23 Milliarden Euro liegt. Der Abschluss der Nürnberger-Übernahme dürfte zusätzlich zu einer weiteren Anhebung der mittelfristigen Finanzziele führen. Die VIG bleibt für uns weiterhin eine überzeugende Kaufempfehlung. Hinsichtlich der zukünftigen Dividenden hätten wir uns jedoch einen konkreteren Ausblick gewünscht, insbesondere mit einer Perspektive auf stärkere Erhöhungen als in der Vergangenheit. Der steigende Aktienkurs führt dazu, dass die Dividendenrendite sinkt – es sei denn, die Ausschüttungen werden deutlicher als bisher üblich angehoben.“

mhu / Zusammenfassung vom 05.12.2025 / Quelle: Erste Group Research