Aktien-News KW 32 | 05.08.2025

Starkes Auftragsplus für Andritz im zweiten Quartal

Andritz veröffentlichte seine Ergebnisse zum zweiten Quartal 2025, die mit einem kräftigen Plus bei neuen Aufträgen überraschten, während die Profitabilität etwas unter den Konsensus-Erwartungen lag. Der Auftragseingang stieg im Q2/25 auf 2,39 Milliarden Euro (+ 26,3 % J/J) und im ersten Halbjahr 2025 auf 4,73 Milliarden Euro (+ 22,9 % J/J). Der Anstieg im zweiten Quartal war hauptsächlich auf große Anlagenaufträge in den Bereichen Hydropower und Metals zurückzuführen, während Pulp & Paper und Environment & Energy rückläufig waren. Der Auftragsstand belief sich auf 10,4 Milliarden Euro (+ 6,7 % zum Jahresendstand 2024). Der Umsatz lag im Q2/25 mit 1,89 Milliarden Euro um 10 % unter dem Vorjahresquartal aufgrund des schwachen Marktumfeldes 2024 aber auch der Aufwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar und anderen Währungen. Die Rentabilität (vergleichbare EBITA-Marge) blieb mit 8,4 % stabil (Q2 2024: 8,3 %). Das Quartalsergebnis erreichte 102,4 Millionen Euro (- 14,5 J/J).

Erste Group bestätigt Kaufen-Empfehlung

Der Vorstand bestätigte seinen Ausblick 2025 mit einem Umsatz von 8,0 bis 8,3 Milliarden Euro und einer vergleichbaren EBITA-Marge von 8,6 bis 9,0 %. Aufgrund der Wertverluste vieler wichtiger operativer Währungen gegenüber dem Euro rechnet das Unternehmen jedoch damit, am unteren Ende seiner Prognosekorridore zu liegen. Die negative Erstreaktion des Aktienkurses scheint auf den schwächeren Auftragseingang im Bereich P&P (Q2/25: - 10 % J/J) zurückzuführen zu sein, auch wenn sich der Gesamtauftragsstand positiv entwickelte. Die Margen sollten sich in den kommenden Quartalen aufgrund von Kapazitätsanpassungen und den jüngsten Übernahmen verbessern. Bewertungstechnisch notiert Andritz mit einem EV/EBITDA von unter 7,0x und einem KGV von unter 13x immer noch Abschlägen zu ihren Peers. Erste Group Research fasst knapp zusammen: „Unsere Empfehlung lautet Kaufen.“

mhu / Zusammenfassung vom 01.08.2025 / Quelle: Erste Group Researc