Aktien-News KW 43 | 21.10.2025

Erste Group bestätigt Kaufen-Empfehlung für EVN

In einer neuen Unternehmensanalyse zur EVN bestätigt Erste Group Research die Kaufen-Empfehlung mit einem leicht adaptierten Kursziel von 32,80 Euro je Aktie (zuvor: 32,60 Euro). In den überarbeiteten Schätzungen berücksichtigen die Erste-Group-Analyst:innen dabei ihre neuen niedrigeren Dividenden-Schätzungen für den Verbund. Das folglich niedrigere Finanzergebnis sollte jedoch ihren Schätzungen nach durch ein starkes operatives Ergebnis – insbesondere im Netzbereich – kompensiert werden. Zudem wurde auch der Verkauf des internationalen Projektgeschäfts (WTE) an die Strabag berücksichtigt. Dies senkt unter anderem die Risikoprämie im DCF-Modell.

Gegenüber Peer Group klar unterbewertet

Erste Group Research fasst zusammen: „Wir sehen die EVN-Aktie weiter klar unterbewertet. Auf Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses notiert die EVN bei knapp unter 10x gegenüber rund 15x bei der Peer Group. Das operative Geschäft ohne den 12,63-prozentigen Verbund-Anteil (aktueller Marktwert von 2,8 Milliarden Euro) wird mit EV/EBITDA-Multiplikatoren (wiederum für GJ25e und GJ26e) von 3,3x und 3,1x bewertet. Nur bei der Dividendenrendite hinkt die EVN noch hinterher. Auf Basis unserer Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025 von 0,85 Euro je Aktie beträgt die Dividendenrendite 3,5 % gegenüber 4,3 % für die Peer Group. Mit der mittelfristig angestrebten Ausschüttungsquote von 40 % erwarten wir jedoch hier eine starke Annäherung.“

mhu / Zusammenfassung vom 17.10.2025 / Quelle: Erste Group Research