Fonds vs. ETFs: Ein Vergleich
Am 19. April feiert ganz Österreich den Weltfondstag, ein Tag, der an den Amsterdamer Kaufmann Adrian van Ketwich erinnert. Im Jahr 1774 führte van Ketwich zahlreiche Anleger:innen zusammen, um Anteile an einem Fonds namens „Einigkeit macht stark“ zu erwerben. Schon damals erkannte er, dass eine breite Streuung des Kapitals wichtig ist, um das Risiko zu verteilen. Dieses Konzept hat bis heute Gültigkeit und bietet eine gute Gelegenheit, sich mit dem Thema aktives und passives Management näher zu beschäftigen.
Gleicher Grundgedanke mit verschiedenen Zielen
Der grundlegendste Unterschied zwischen passiven Produkten wie ETFs (Exchange Traded Funds) und aktiv gemanagten Fonds liegt in der Zielerreichung. Im Grundverständnis sind sie sich sehr ähnlich, da beide eine breite Streuung durch die Investition in mehrere Titel versprechen. Wie sie auch in der Grafik sehen können.
Quelle: Eigene Darstellung
Passives Investieren mit ETFs
Ein ETF richtet sich nach einem bestimmten Index, wie zum Beispiel dem S&P 500 und versucht, diesen bestmöglich abzubilden. Die Gewichtung erfolgt dabei nach Marktkapitalisierung. Wenn Apple Inc. etwa 7 Prozent der Gesamtmarktkapitalisierung des S&P 500 ausmacht, wird auch im ETF in derselben Größenordnung investiert. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die Top-Positionen in einem ETF des S&P 500 die sogenannten „Magnificent 7“ sind. (Bei den „Magnificent 7“ handelt es sich um die größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung.) Diese Methode birgt jedoch auch Gefahren: Da die Positionen starr abgebildet sind und nicht geändert werden, sind ETFs stark von der Performance dieser Unternehmen abhängen. Darum wird diese Form der Geldanlage auch „passives Investieren“ genannt wird.
Aktives Investieren mit Fonds
Aktives Investieren erfolgt anders. Die Fondsmanager:innen möchten eine bestimmte Benchmark (Referenzwert) schlagen. Nehmen wir beispielsweise einen internationalen Aktienfonds, dessen Benchmark der MSCI World sein könnte. Ziel ist es, diesen zu schlagen und eine Outperformance zu erzielen. Bei Trendwenden oder Marktveränderungen kann im Portfolio umgeschichtet werden. Durch Umschichtungen im Fonds können Kosten entstehen, weshalb die laufenden Kosten meist höher sind als die laufenden Kosten eines ETFs. Im ETF finden keine aktiven Umschichtungen statt, und das Portfolio wird nicht täglich kontrolliert, was zu geringeren Kosten führt.
Zusammengefasst heißt das?
Beide Anlageformen haben ihre Berechtigung. Passive Produkte wie ETFs entwickeln sich immer genau so gut oder schlecht wie der Markt, in den sie investieren. Vor allem bei fallenden Kursen ist hier oftmals eine schlechtere Entwicklung zu beobachten als bei aktiven Fonds. Aber auch bei steigenden Kursen kann eine sorgfältige Titelauswahl einen Mehrwert bringen. Der Vorteil von passiven Produkten liegt vor allem in den niedrigeren Kosten. Aktive Fonds sind empfehlenswert, wenn man in eine konkrete Anlagestrategie investieren möchte und dabei Wert auf ein wachsames Auge der Fondsmanager:innen legt. Gerade in volatilen Märkten oder speziellen Themen fühlt man sich mit einer Expertenmeinung oft wohler.
Alen Obic, Sparkasse OÖ Kapitalanlagegesellschaft
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Erschienen am 17. April 2025
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