Warum Rohstoffe mehr sind als Öl – und Versorgungssicherheit zum Schlüsselthema wird

Linde: Weltmarktführer bei Industriegasen

Ein Unternehmen, das exemplarisch für diese „unsichtbare“ Infrastruktur steht, ist Linde. Der Konzern ist heute der weltweit größte Anbieter von Industriegasen und zählt mit einem Umsatz von über 30 Milliarden US‑Dollar zu den zentralen Akteuren der globalen Rohstoff- und Produktionsketten. Was Linde von klassischen Rohstoffunternehmen unterscheidet: Der Konzern fördert keine Metalle, er liefert die elementaren Prozessbausteine, ohne die moderne Industrie nicht funktionieren würde. Sauerstoff, Stickstoff, Wasserstoff, Argon oder Spezialgase werden in nahezu jeder Schlüsselindustrie benötigt, von der Stahlproduktion über die Halbleiterfertigung bis hin zur Lebensmittelverarbeitung und Medizintechnik.^{15, 16} Besonders deutlich wird Lindes Schlüsselrolle im Zuge der Energiewende. Das Unternehmen ist entlang der gesamten Wasserstoff-Wertschöpfungskette aktiv, von der Produktion über Transport und Speicherung bis hin zur Anwendung in Industrie und Mobilität.¹⁷ Linde entwickelt sich dabei zunehmend von einem klassischen Industriegaseanbieter zu einem integrierten Technologie- und Infrastrukturpartner, da das Unternehmen nicht nur Gase liefert, sondern auch deren Produktion, Transport, Speicherung und Anwendung über komplexe Versorgungssysteme steuert.¹⁸

Rio Tinto: Der Bergbauriese

Während Unternehmen wie Linde die „unsichtbare“ Infrastruktur für die Industrie bereitstellen, sorgen andere Konzerne dafür, dass die grundlegenden physischen Ressourcen überhaupt verfügbar sind, Rio Tinto etwa. Als einer der weltweit größten Rohstoffproduzenten mit einem Jahresumsatz von fast 58 Milliarden US-Dollar liefert das Unternehmen genau jene Materialien, die in einer zunehmend fragmentierten und rohstoffhungrigen Weltwirtschaft unverzichtbar sind. Ob Eisenerz, Aluminium oder Kupfer: Die Produkte des Unternehmens finden sich nahezu überall – vom Bauwesen über die Automobilindustrie bis hin zur Elektrifizierung und Digitalisierung.¹⁹ Mit einem globalen Netzwerk aus Minen, Verarbeitung und Logistik – einschließlich einer Flotte von über 230 Schiffen und Lieferketten mit Tausenden Partnern – stellt das Unternehmen sicher, dass diese Materialien in großen Mengen in die globalen Wertschöpfungsketten gelangen. Gerade darin liegt auch die zentrale Rolle des Konzerns: Rio Tinto ist nicht nur Produzent, sondern Teil einer kritischen Infrastruktur, ohne die weder Industriegüter noch digitale Technologien realisierbar wären.²⁰ Gerade Kupfer und zunehmend auch Lithium gewinnen im Zuge der Energiewende und des KI-Booms stark an Bedeutung, da sie aufgrund ihrer Eigenschaften essenziell für Stromnetze, Batterien und erneuerbare Technologien sind.^{21, 22}

Freeport McMoRan: Der Kupferspezialist

Wie Rio Tinto gehört auch Freeport‑McMoRan zu den Unternehmen, die am Anfang der Wertschöpfungskette stehen. Das US‑Unternehmen mit Sitz in Phoenix verdient sein Geld vor allem mit der Förderung und der Weiterverarbeitung von Kupfer – und gilt damit als potenzieller Nutznießer der globalen Transformation hin zu einer elektrifizierten, digitalisierten und zunehmend nachhaltigen Wirtschaftsstruktur. Außerdem ist das Unternehmen ein bedeutender Akteur im globalen Goldabbau.²³ Zu den wichtigsten Standorten zählt die Grasberg-Mine in Indonesien, eine der größten Kupfer- und Goldlagerstätten der Welt (gemessen an den gewinnbaren Reserven). Daneben betreibt Freeport große Minen in Nord- und Südamerika, etwa Morenci (USA) oder Cerro Verde (Peru), die einen wesentlichen Teil der globalen Produktion sichern. 2025 erwirtschaftete das Unternehmen mit Kupfer-Kathoden und -Konzentraten, Goldbarren und anderen Produkten wie elektrischen Kabeln, Leiterplatten und Legierungen einen Umsatz von knapp 26 Milliarden US-Dollar. Damit zählt Freeport‑McMoRan zu den wichtigsten Playern im globalen Bergbausektor – und nimmt wie Rio Tinto eine Schlüsselrolle in der Versorgung mit strategisch wichtigen Rohstoffen ein. Was das Unternehmen außerdem besonders macht, ist die außergewöhnliche Qualität und Lebensdauer seiner Lagerstätten. Viele der Minen gehören zu den kostengünstigsten und produktivsten weltweit und verfügen über Reserven, die noch über Jahrzehnte genutzt werden können. Gleichzeitig investiert der Konzern kontinuierlich in den Ausbau seiner Kapazitäten, um langfristig stabile Produktionsmengen sicherzustellen.^{24, 25, 26}

Hinweis: Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen

Attraktiv, aber nicht risikofrei

Für Investor:innen eröffnet sich damit ein spannendes Investmentumfeld. Denn die Unternehmen am Anfang der Wertschöpfungskette partizipieren direkt an strukturellen Nachfrageverschiebungen – unabhängig davon, welche konkreten Technologien sich am Ende durchsetzen. Ob Elektromobilität, künstliche Intelligenz oder erneuerbare Energien: Sie alle haben eines gemeinsam – einen massiv steigenden Bedarf an Rohstoffen und industriellen Vorprodukten. Allerdings ist auch dieses Umfeld nicht frei von Risiken. Rohstoffpreise unterliegen teils starken zyklischen Schwankungen und hängen eng von der globalen Konjunktur ab.²⁷ Hinzu kommen geopolitische Risiken. Viele Lagerstätten befinden sich in politisch instabilen Regionen, in denen regulatorische Eingriffe, Lizenzkonflikte oder sogar Enteignungen drohen.²⁸ Auch Umwelt- und Sozialauflagen gewinnen zunehmend an Bedeutung: strengere ESG-Vorgaben, steigende CO₂-Kosten oder Konflikte mit lokalen Gemeinschaften können Projekte verzögern, verteuern oder ganz verhindern.²⁹ Darüber hinaus ist der Bergbau selbst ein kapitalintensives³⁰ und operativ komplexes Geschäft. Technische Probleme, sinkende Erzgehalte oder Verzögerungen bei neuen Projekten können die Produktionskosten erheblich erhöhen.³¹ Außerdem erfordert der Aufbau neuer Minen oft Investitionen über viele Jahre hinweg, bevor überhaupt erste Erträge erzielt werden.³²

Sektorinvestment

Wer deshalb bei einem Engagement in ausgewählte Rohstoff- und Infrastrukturwerte zusätzlich Wert auf einen Risikopuffer legt, könnte einen Blick auf die neue Protect Pro Anleihe von Crédit Agricole auf die Aktien von Linde, Rio Tinto und Freeport‑McMoRan werfen. Das Wertpapier bietet einen fixen Kupon von 16,00 Prozent p.a. sowie einen 35-prozentigen Puffer bis zur Barriere, wobei diese ausschließlich am Laufzeitende betrachtet wird. Notieren am Bewertungstag alle drei Aktien auf oder über der Barriere, wird die Anleihe zum Nennbetrag zurückgezahlt. Liegt jedoch nur eine Aktie darunter, erfolgt die Tilgung der Anleihe durch die Lieferung der Aktie mit der schlechtesten Kursentwicklung ausgehend vom Ausübungspreis (Worst-of-Prinzip). In diesem Fall bekommt man Aktien, die am Markt weniger wert sind, als man ursprünglich investiert hat. Dadurch besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts. Anleger:innen tragen außerdem das Bonitätsrisiko der Emittentin und der Garantin, d.h. das Risiko von Änderungen in der Kreditwürdigkeit oder einer Zahlungsunfähigkeit.

Hinweis: Die Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen zu. In der Wertentwicklung sind keinerlei Provisionen, Gebühren und andere Entgelte mit ertragsmindernder Auswirkung auf den Kursverlauf berücksichtigt.