Taiwan Semiconductor im Zeichen des KI-Booms

Chipdesigner wie Nvidia oder AMD haben keine eigenen Produktionsanlagen. Sie lassen ihre Chips von Auftragsfertigern wie Taiwan Semiconductor (TSMC) herstellen. Die Taiwanesen sind der Pionier der Branche. Sie kontrollieren 72 Prozent des globalen Marktes für Auftragsfertigung.¹ Damit profitieren sie fast zwangsläufig vom Chip-Boom. Im 1. Quartal stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum gemessen in US-Dollar um fast 41 Prozent. Dabei machten modernste Technologien im 7-Nanometer-Bereich sowie darunterliegenden Strukturgrößen etwa drei Viertel des Wafer-Umsatzes aus.² Hier hat TSMC die Marktmacht, um Preiserhöhungen durchzusetzen.¹ Das zeigt sich in starken Bruttogewinnmargen von zuletzt 66,2 Prozent. Das waren 7,4 Prozentpunkte mehr als im Vorjahresquartal.² Für das 2. Quartal erwarten die Taiwanesen, dass das Geschäft weiterhin durch die anhaltend starke Nachfrage gestützt wird.² So wurde im Mai wieder ein neuer Umsatzrekord erreicht.³ Passend dazu erreichte der Aktienkurs zuletzt wiederholt neue Allzeithochs, wenn auch unter erhöhter Volatilität. Der Konzern investiert, befeuert vom KI-Boom, massiv in die Zukunft. Gleichzeitig möchte das Management die Dividenden jährlich um 30 Prozent steigern.¹ TSMC zahlt schon seit 2004 Dividende. Sie wurde oft erhöht, aber nie gekürzt. Beeindruckend ist auch die Entwicklung seit dem Börsengang 1994. Seitdem erzielte der Konzern mittlere jährliche Zuwächse von fast 19 Prozent bei Umsatz und Gewinn. Bis 2030 strebt man durchschnittlich 25 Prozent pro Jahr an. Gleichzeitig ist die Bilanz grundsolide.⁴ Erst kürzlich hob S&P Global Ratings den Bonitätsausblick weiter an.¹

Neben Chancen auch Risiken

All das klingt fast zu gut, um wahr zu sein. Fest steht, dass TSMC stark vom Boom bei KI und Chips profitiert. Doch die bisherige Entwicklung und die hohen Wachstumsaussichten könnten auch immer mehr eingepreist sein. So hat sich die Aktie allein in den letzten 12 Monaten mehr als verdoppelt. Allerdings ist die Entwicklung der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung. Zuletzt betrug der Börsenwert deutlich über 2 Billionen US-Dollar. Damit war TSMC die Nummer 6 der wertvollsten Unternehmen der Welt und die Nummer 1 in Asien.⁵ Gleichzeitig ist die Aktie stark davon abhängig, dass der KI-Boom anhält. Flacht der Trend ab oder endet sogar, könnten die hohen Erwartungen schnell enttäuscht werden. Hinzu kommt ein Risiko, das wie ein Damoklesschwert über der ganzen Branche hängt: Die Geopolitik rund um China und Taiwan. Hier steht der Konzern, dessen Fabriken das Rückgrat der Halbleiterbranche sind, seit Jahren im Fokus.⁶ Allerdings signalisierten die Taiwanesen zuletzt mit einem Auftritt beim China Technology Symposium in Shanghai, dass man den chinesischen Markt trotz geopolitischer Spannungen aktiv bearbeitet.⁷

Investmentidee

Für Anleger:innen, die TSMC Luft nach oben zutrauen, könnte eine neue Bonus Pro Anleihe von Goldman Sachs interessant sein. Voraussetzung zur Rückzahlung zu 173 Prozent des Nennbetrags ist, dass die Aktie am Bewertungstag in 2 Jahren (31.07.2028) auf bzw. über ihrem Ausübungspreis, dem Schlusskurs am 30.07.2026, steht. Damit eröffnet das Produkt die Chance auf eine deutliche Wertsteigerung auch in einem Umfeld, in dem die Aktie lediglich moderat steigt oder sich nur seitwärts entwickelt. Liegt der Kurs zum Bewertungstag dagegen unter dem Ausübungspreis, entfällt die Bonuszahlung und die Tilgung erfolgt durch Lieferung von TSMC-Aktien. In diesem Fall kann es zu einem Kursverlust bis hin zum Totalverlust kommen. Anleger:innen tragen außerdem das Bonitätsrisiko der Emittentin, also das Risiko von Änderungen in der Kreditwürdigkeit oder einer Zahlungsunfähigkeit.