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Research

Der nachhaltige Erfolg des Erste Group Research in einem Satz: „Wir denken unabhängig und handeln international, basierend auf unseren lokalen Kenntnissen.“

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Die Highlights der Woche vom 25.05.2012:

Wr.Börse: Die Stimmung ist schlechter als die Lage. Wir sehen an der Wiener Börse dasselbe Phänomen wie an anderen Aktienmärkten. Von Unternehmensseite werden zumeist ansprechende bis über den Erwartungen liegende Zahlen vermeldet. Die Börsen reagieren aber nur auf die Makronews zu Griechenland, Spanien, etc.
SBO konnte im ersten Quartal 2012 an die erfolgreiche Geschäftsent-wicklung der vorangegangenen Quartale anschließen. Basierend auf dem sehr guten Quartalsergebnis haben wir unsere Gewinnschätzungen angehoben. Unser Kursziel haben wir auf EUR 74,5 angehoben, Halten.
Im Vergleich zu anderen Versicherungsaktien gefällt uns die VIG weiterhin sehr gut. Dennoch notiert die Aktie deutlich unter ihrem Buchwert und dem Embedded Value. Wir werden in den kommenden Tagen unsere Schätzungen anpassen.
voestalpine: In unserem jüngsten Bericht zur voestalpine haben wir unsere Schätzungen feinadjustiert und die Aktie mit einem leicht niedrigeren Kursziel von EUR 32,0 (vorher: EUR 32,5) auf Kaufen hochgestuft.
Raiffeisen Bank International (RBI) konnte im 1. Quartal 2012 durch Einmaleffekte und deutlich geringere Risikovorsorgen einen Quartals-überschuss von EUR 541 Mio. ausweisen – 18% mehr als wir und der Konsensus erwartet hatten.
Die globalen Aktienmärkte haben sich in der vergangenen Woche stabilisiert. Der S&P 500 stieg 1,2%. der Stoxx 600 um 0,1% und der Nikkei sank 3,5%. Ein stark unterstützender Fakt dabei war, dass sich der globale Leitindex S&P 500 der 200-Tageslinie genähert hatte und das als stark unterstützender Faktor wirkte. Auf der Makro Seite wurden diese Woche die Flash Industrie- Einkaufsmanagerindizes (EMI) in für die Eurozone (45,0 nach 45,9), China (48,7 nach 49,3) und die USA (53,9 nach 56,0) veröffentlicht.
Ausblick: Unserer Einschätzung nach wird sich der positive Trend an den Aktienmärkten in der kommenden Woche fortsetzen, solange keine unerwartet negativer Newsflow aus Griechenland oder Spanien auftritt. Viel Negatives aus der Realwirtschaft ist schon eingepreist, wir werten das als ein gutes Zeichen.